水龙头漏水维修指南

未来的比尔盖茨也许正在哈佛乱糟糟的宿舍里筹划第一笔买卖，我们则把大学生摆摊看成不务正业，甚至学校要严令禁止。

当然，也要充分吸取西方国家金融创新的经验教训。与此相反，相对于中国的实体经济需求而言，中国的金融创新仍显不足，金融产品较为单一，服务效率仍待提高，远不能满足经济发展和广大金融消费者的需求。

去市场化不动摇市场的基础性地位 去年第四季度以来，为挽救大量濒临破产的金融机构、避免问题金融机构对市场造成更大冲击，英国、法国、意大利、冰岛、美国等国家纷纷采取政府向问题金融机构直接注资等国有化救援方案。一是我国正积极稳妥地推进资本项目可兑换和人民币跨境结算的步伐，商业银行拓展国际业务尤其是海外经营的政策环境较好。对于中资金融机构而言，国际化是无法回避的唯一选择。三是金融危机使海外的一些金融机构陷入困境、市值大幅缩水、资本严重不足。同时，为缓解危机冲击所带来的财务压力，许多大型国际金融机构和跨国企业纷纷收缩海外机构或海外资产。

战后，为规避监管，金融机构又开始不断创新，一直延续至上世纪90年代，金融创新浪潮高潮迭起，产品创新、工具创新、市场创新、交易方式创新、服务创新、制度创新等层出不穷，极大地提高了金融效率，推动了全球金融业的快速发展。这便是为什么业务比较单一的金融机构受危机冲击更大、最先倒下的缘由。但鉴于我作为评论员的身份及单位的告诫，今后的文章将再不涉及具体的趋势和投资操作（只在小范围内交流）。

等到狂热弥漫到每一个角落时，就要高度警惕，回想当年，日本房价、股市暴跌导致多少悲剧。与美国、欧元国不同的是，中国的通货膨胀只能在国内消化，而这有可能引来国际投机资金的进入，推波助澜。近来，股市越过3000点，房价也开始疯狂上涨，地王的出现进一步强化了房价上涨的预期。通过通胀恫吓激活消费的做法，在世界上是绝无仅有的创举。

今年6月25日，北京通州九棵树地块以17.4亿元荣膺北京新地王称号。股市从2450点调整到2300点，被神秘资金拉起。

所以，我在5月21日强调补充：关于股市，如果政府真要启动IPO，只会继续上拉股市，直到绝大部分人轻视IPO的负面影响时为止。日经225指数从1985年底的13000点上升到1989年底的39000多点。ZF带头炒概念，使得股市在故事会中走出令世界瞠目结舌的行情。日本股市到2003年4月跌至7607.88点，日经指数截至2009年6月26日，也仅9877点，距离1989年12月29日创下的历史最高点39815点，仅是一个零头而已。

一股力量明显不希望中国股市下跌，使得我重新修正上涨空间。开发商也在疯狂抢地，并夜以继日地赶工，而倒楼事件的无质量问题的鉴定结果，也必然进一步使开发商有恃无恐，劣质工程将在狂热中上演。或有显性与或有隐性负债合计9.5087万亿元。我曾经提出过破坏性复苏的概念。

与中国一样，当年日本也在外部需求下降的情况下，加大基础设施投资。2007年9月底和10月初，我呼吁空仓，帮助一部分博友躲过了一大劫难，但是，未来这一劫，在博客中的每一句话都被监控点情况下，这种呼吁只会让他们反向操作，最终引来一些人的仇恨。

疯狂的单边市（连续暴涨或连续暴跌）可能持续交替上演。三、把握好节奏，注意热点板块，强调从规避风险角度来看，资源类仍可作为首选——倘若被套，在通货膨胀到来时会早于其他板块解脱。

资源类版块尤其有色金属、煤炭版块，走出了一波壮观的行情，是所有版块中最强势的。房价已经迅速暴涨，一线城市的房价正在全面超越2007年的高点。（7）2009年6月10日，我在《创业板投资：最怕风险控制流于形式》一文中指出：要重启IPO，首先就要制造出狂热的氛围，让绝大部分投资者忽略风险的存在。从1985年到1990年，日本的房价飞涨了好几倍。我们同时面临着这两种风险。只要国家继续玩命式的加大信贷资金投放，加剧人们对通货膨胀预期的恐惧，房价与股市会双双走强，股市会再次轻松越过3500点。

IPO重启了，后移的转折何时出现？我现在给出最新的建议：看信贷投放和实体经济运行情况。房价暴跌，而下一次，还有什么力量能够救起房价？因此，投资商品房一定要注意把握时机，在达到预期的获利后，要趁着狂热及时出手，否则，一旦重现日本悲剧，将被彻底套牢。

在这篇文章中，我提出了四条建议：一、用好止盈法和止损法，更好地规避风险，确保收益。这样算来，全部政府负债规模为12.4469万亿元。

6月30日，以40.6亿元成交的广渠门15号地又再次刷新地王纪录。事实上，最近，惠誉国际评级公司已经把中国宏观经济风险评级的指标从安全降至和破产的冰岛同级，他们担心中国经济刺激计划未来的损失要远大于预期，届时，中央和地方政府最终愿意或能够承担多大的损失尚不清楚。

（5）2009年4月3日，我在《集中回复001》中写道：超过7成的股票有阶段性见顶迹象。二、不要根据任何一个人的博客或者文章决定自己的投资选择，要参考正反不同的信息，由自己筛选，并作出判断。如果是投资，从波段操作角度看，买房不如买地产股，而买地产股不如买资源类投资品——长期看如此。另外，我在2009年4月7日写的《集中回复002》中，有关你同意买房不如买地产股的说法吗？，我的回答是：如果是自住，买房（垄断不改，早晚都要被掠夺）。

事实上，买地产股的收益也远远大于买房，而且，随时可以变现，风险相对要小。中国黄金股的表现之强势，几乎是令人瞠目结舌的。

绿地集团5月份出手买下2009上海最贵地，投资金额达12亿元。测算结果为，2004年中国直接显性与直接隐性负债合计7.6925万亿元。

今年1-5月，新增贷款达到惊人的5.84万亿元。（4）2009年2月12日，我在《中国股市已经踏上狂热轨道》（这是比较重要的一篇大趋势分析）一文中写道：一如各种刺激经济措施的狂热，股市已经彻底踏上狂热的轨道

我相信大多数经历了这次金融市场动荡的投资者，对于市场波动、对于投资理念、对于自身的投资理财、以及对于专业理财知识的需求，会更为理性和客观。例如英国的国民西敏寺银行推出的从摇篮到坟墓的全方位理财服务，就是针对客户人生不同阶段所对应的人生重大问题，提供了包括教育、健康医疗保险、财产投资管理、搬家、旅游、婚丧、退休计划管理等一站式、多样化的服务。财富管理机构已经成为名副其实的个人金融超市，为客户提供包括理财策划、养老保险、房屋按揭、资产管理、税务规划甚至法律咨询等一站式选购，满足客户综合性的理财需求。经历了金融危机的洗礼，全球金融市场的格局在迅速调整，资产市场价格也出现了迅猛的变化，中国的经济增长格局也向内需主导型的增长方式转换的艰难调整之中，许多资产的估值水平已经调整到历史的低水平。

一些企业经营者到现在还依然保持着被高位套牢的散户心态，试图通过批评研究人员或者决策者的实务来回避自己决策的实务和企业理财技能的欠缺，实际上在2008年上半年大幅增加原材料库存的企业与在2007年底中国股市在6000点以上大幅入市的散户并没有什么根本的不同，企业只有经过周期波动之后加强自身把握波动的能力和专业的企业理财技能，才可能在即将到来的新的经济波动中保持良好的经营状态。从多年在资产管理行业工作和研究的观察看，在牛市中，市场的迅速扩张吸引大量缺乏市场波动应对经验的优秀人才的加入，其中必有激进的看多者，也有激进的看空者，激进的看多者当然在牛市中胜出，获得市场的赞誉与公司颁发的高额奖金。

卓越的理财服务不仅仅包括服务的便利、全面、快捷，更重要的是能给投资者提供良好的、专业的、没有误导、遵循严格的职业道德的投资建议。由于受到当时法律制度和市场环境的限制，到60年代，理财业务还主要限于简单的资金委托代理活动和咨询顾问服务等。

从2007年到2009年我正好在中央人民政府驻香港联络办公室工作，亲身经历了整个危机在不同阶段的市场反应，也看到一些东南亚和内地的投资者不远万里到香港找一些风水师进行投资运程的预测。如果缺少鉴别和挑选能力，很可能就吃了不少石头乃至有毒的食物了。